追求卓越，但接受交易中的(de)不完美(měi)

作者：石川

1 交易中最大(dà)的(de)敵人(rén)

當把一個(gè)經過測試的(de)交易系統用(yòng)于實盤交易時(shí)，最大(dà)的(de)敵人(rén)是什(shén)麽？是回測中各種數據偏差（如前視偏差、幸存者偏差）？是模型在樣本内的(de)過拟合？是對(duì)交易手續費和(hé)沖擊成本的(de)不合理(lǐ)假設？是無法找到理(lǐ)論來(lái)解釋這(zhè)個(gè)交易想法本身？

都不是。

一個(gè)系統投放到實盤時(shí)最大(dà)的(de)敵人(rén)是一個(gè)人(rén)的(de)心理(lǐ)關。更具體的(de)說，這(zhè)個(gè)心理(lǐ)關指的(de)是交易者能否克服實盤中的(de)心理(lǐ)壓力從而堅持使用(yòng)這(zhè)個(gè)交易系統。面對(duì)回測中穩健的(de)淨值曲線（隻有策略在回測中表現的(de)不錯我們才考慮将它投放到實盤），縱然我們深谙策略的(de)各種指标——比如收益率、最大(dà)回撤幅度、最大(dà)回撤區(qū)間長(cháng)度、夏普率、勝率、盈虧比等，我們也(yě)無法體會到實際交易中必須承受的(de)壓力。

對(duì)于任何一個(gè)交易系統，幾乎可(kě)以确定的(de)是它在回測中的(de)表現是其在實盤中表現的(de)上限。此外，當一個(gè)交易系統被用(yòng)于實盤之初，虧損先于利潤出現也(yě)是十分(fēn)常見的(de)。面對(duì)真金白銀的(de)虧損，你會比想象的(de)更脆弱、更容易懷疑策略的(de)開發中是否存在沒有考慮到的(de)問題、更容易自我動搖從而想要放棄這(zhè)個(gè)系統；在實際交易中，價格時(shí)刻在波動，充斥著(zhe)噪音(yīn)的(de)各路消息以遠(yuǎn)超過你能夠接受的(de)速度湧向你，你會快(kuài)步踏入行爲金融學中的(de)各種認知偏差陷阱、喪失冷(lěng)靜、做(zuò)出一系列幹預交易系統的(de)錯誤操作。這(zhè)些心理(lǐ)壓力是哪怕再精細、再嚴格的(de)回測也(yě)無法帶給你的(de)。

舉個(gè)例子，假如你持有黃(huáng)金的(de)多(duō)頭。在 2017 年 7 月(yuè) 10 日黃(huáng)金短線跳水(shuǐ)時(shí)，試想一下(xià)你的(de)壓力（事後來(lái)看，金價最終又波動了(le)回來(lái)，但彼時(shí)彼刻，你的(de)所見是價格的(de)跳水(shuǐ)、所聞全是利空消息，你對(duì)幾個(gè)小時(shí)後劇情會反轉一無所知）。在那種壓力下(xià)你可(kě)能會做(zuò)出減倉或平倉止損的(de)決定——盡管你的(de)交易系統未發出任何信号。如果這(zhè)一天僅僅是回測中的(de)一日，它則不會帶給你任何感受（除了(le)看到這(zhè)天微漲），你無法體會到實盤中的(de)心理(lǐ)壓力，哪怕是一點點。

所以，克服掉心理(lǐ)關是一個(gè)回測中好的(de)交易系統能否在實盤繼續有效的(de)必要條件。要實現這(zhè)個(gè)需要做(zuò)到兩件事：“認識到沒有完美(měi)的(de)交易系統”和(hé)“追求卓越”。

2 沒有完美(měi)的(de)交易系統

任何一個(gè)策略或者交易系統，都是基于對(duì)市場(chǎng)的(de)某個(gè)假設。然而市場(chǎng)充滿著(zhe)不确定性，因此它必然會在一些時(shí)候背離這(zhè)個(gè)假設，這(zhè)時(shí)該交易系統就會出現虧損。一個(gè)優秀的(de)交易系統是一個(gè)長(cháng)期來(lái)看能夠盈利的(de)系統，而非一個(gè)能夠每筆交易都賺錢的(de)系統。

随著(zhe)交易的(de)進行，你可(kě)能希望不斷的(de)改進交易系統。但此時(shí)你必須格外小心，以免步入過拟合的(de)陷阱。也(yě)許在實盤中的(de)每筆虧損交易後，你都試圖思考什(shén)麽樣的(de)改進能夠避免剛剛的(de)虧損。但我負責任的(de)告訴你，這(zhè)種想法非常危險。如果你真的(de)這(zhè)麽做(zuò)的(de)了(le) —— 爲了(le)每一筆的(de)虧損都對(duì)你的(de)系統進行了(le)修補，你便走上了(le)“處處精準過拟合”的(de)快(kuài)車道，你的(de)系統将會逐漸對(duì)市場(chǎng)未來(lái)的(de)變化(huà)無能爲力，這(zhè)無異于自掘墳墓。

你的(de)交易系統就像是你的(de)孩子，因此你必須欣然接受它的(de)優點和(hé)缺點。改造一個(gè)長(cháng)期來(lái)看可(kě)以賺錢的(de)優秀系統必須要非常小心。對(duì)哪怕是一個(gè)參數的(de)哪怕是一丁點的(de)調節都會改變該系統的(de)效果。這(zhè)麽做(zuò)是以改動後的(de)系統對(duì)最新的(de)交易數據表現更佳爲前提；但是如果不能證明(míng)它在未來(lái)的(de)樣本外更有效，那麽如此 “改進”仍然是徒勞的(de)。所以，接受你的(de)交易系統。如果它已經是有正期望的(de)系統，那你還(hái)有什(shén)麽不滿足的(de)呢(ne)？

3 追求卓越

現在的(de)你已經摒棄了(le)打造完美(měi)“聖杯”的(de)念想。那麽還(hái)剩下(xià)什(shén)麽呢(ne)？追求卓越！

把交易系統的(de)表現留給系統本身，而你要做(zuò)的(de)是百分(fēn)之百的(de)、嚴格的(de)遵循你的(de)系統，按它的(de)指令來(lái)交易。交易系統的(de)不确定性應該僅僅來(lái)自于市場(chǎng)；而非來(lái)自于你的(de)操作。如果因爲你偏離了(le)你的(de)交易系統 —— 哪怕是最輕微的(de)偏離 —— 而給系統的(de)表現帶來(lái)了(le)額外的(de)不确定性，那都是你的(de)責任。

追求卓越最終歸結爲對(duì)自己的(de)尊重。一旦你開始尊重自己，相信自己的(de)能力和(hé)系統，你就可(kě)以更容易地遵循它。如果你遭遇連續的(de)虧損，首先要問問自己是否嚴格的(de)按照(zhào)交易系統執行了(le)所有的(de)交易。如果是，那麽恭喜，至少在這(zhè)方面你問心無愧。你可(kě)以繼而看看是否是市場(chǎng)狀态發生了(le)改變導緻系統失效和(hé)虧損。如果沒有，那麽再次恭喜，你的(de)交易系統仍然是可(kě)靠的(de)，雖然它産生了(le)幾筆連續的(de)虧損，但你仍然可(kě)以繼續相信它。如果你無法百分(fēn)之百的(de)嚴格執行你的(de)交易系統，那麽你的(de)交易将缺乏一緻性，在一些交易中你或多(duō)或少的(de)帶入了(le)人(rén)爲的(de)擾動。在這(zhè)樣的(de)情況下(xià)，你根本無法正确的(de)評價這(zhè)個(gè)交易系統 —— 你有什(shén)麽資格這(zhè)麽做(zuò)呢(ne)？你根本沒有給這(zhè)個(gè)系統産生一緻性交易結果的(de)機會。

一緻性是追求卓越的(de)核心。

4 做(zuò)到一緻性

什(shén)麽是一緻性？如果把這(zhè)個(gè)問題抛給交易員(yuán)，他(tā)們也(yě)許會說“穩定的(de)盈利，日複一日、年複一年；淨值沒有太大(dà)和(hé)太長(cháng)的(de)回撤”。誠然，這(zhè)是交易者的(de)（終極）目标 —— 誰不想要呢(ne)？但是，一緻性産生的(de)好結果止于此，而一緻性非始于此。

一般交易者的(de)學習(xí)曲線大(dà)概如下(xià)面圖中的(de)黑(hēi)色曲線：他(tā)們無法做(zuò)到嚴格遵循一個(gè)交易系統，總是帶著(zhe)個(gè)人(rén)情感進行交易，将自己行爲帶來(lái)的(de)不确定性錯誤地強加于系統的(de)表現之上，從而誤認爲系統本身出了(le)問題。這(zhè)導緻交易者無法持之以恒、三天兩頭更換系統。伴随著(zhe)這(zhè)個(gè)發生的(de)是交易結果的(de)不穩定性 —— 當然是虧損遠(yuǎn)大(dà)于收益。最終，本金輸光(guāng)，無奈退出市場(chǎng)。與之相反的(de)，一個(gè)優秀的(de)交易者會專注于一緻性，這(zhè)會讓他(tā)在通(tōng)往盈利的(de)進程中越走越遠(yuǎn)，最終到達勝利的(de)彼岸。

那麽，如何做(zuò)到一緻性呢(ne)？簡單三步走。

雖然用(yòng)了(le)“簡單”這(zhè)個(gè)詞，但這(zhè)并不意味著(zhe)它很容易。交易成功和(hé)很多(duō)我們日常想要達到的(de)目标 —— 如減肥、成爲一個(gè)好學生、做(zuò)一個(gè)好父親 —— 并無區(qū)别，然而知道該做(zuò)什(shén)麽是一回事兒(ér)，真正做(zuò)到它又是另外一回事兒(ér)。

第一步：使用(yòng)一個(gè)交易系統

首先，你需要使用(yòng)一個(gè)交易系統，這(zhè)将有助于你實現交易的(de)一緻性。前文說過，任何交易系統都是基于對(duì)市場(chǎng)的(de)某種假設，并嚴格按照(zhào)那個(gè)假設來(lái)交易。因此，在這(zhè)一步，你需要選擇适合自己的(de)系統 —— 比如趨勢追蹤系統、均值回歸系統、價值投資系統、小市值系統，you name it —— 不管是什(shén)麽，一旦選擇，就請堅持下(xià)去。也(yě)許一開始你并不能馬上賺錢，但這(zhè)絕對(duì)是一個(gè)好的(de)起點。

你不會在還(hái)沒有摸過籃球時(shí)就妄圖成爲 NBA 的(de)巨星；你不會在還(hái)沒有學過計算(suàn)機時(shí)就想在 BAT 找一份編程的(de)工作；同樣，你也(yě)不會在剛上了(le)一節極限課後就聲稱掌握了(le)微積分(fēn)的(de)全部内容。那麽，你爲什(shén)麽會幻想著(zhe)一開始交易就馬上賺錢呢(ne)？

道理(lǐ)很清楚，但很多(duō)交易員(yuán)就是無法做(zuò)到。人(rén)們總幻想更換一個(gè)技術指标，或者找到 K 線的(de)另外一個(gè)形态，從而一步到位、走向人(rén)生巅峰。但不要忘記，“即便是最頂級的(de)耳機也(yě)不會讓你一步成爲一個(gè)優秀的(de) DJ”、“一支再昂貴的(de)鋼筆也(yě)不能使你一躍成爲暢銷書(shū)的(de)作家”。想要取得(de)成功終須經過漫長(cháng)的(de)努力，交易也(yě)不例外。

嚴格遵守交易系統将帶給你一緻性的(de)交易結果，這(zhè)就是第二步。

第二步：獲得(de)一緻性的(de)交易結果

相對(duì)于主觀投資，我最喜歡量化(huà)投資的(de)一點是，它能夠保證交易結果的(de)一緻性 —— 無論是盈利還(hái)是虧損 —— 結果都來(lái)自于嚴格執行交易系統。反觀主觀投資（并不是說它的(de)壞話(huà)），由于每次都加入了(le)不同的(de)人(rén)爲的(de)判斷，因此無論交易結果好壞，都很難客觀的(de)評判其結果。

獲取一緻性的(de)第二步就是每次交易中都遵循你的(de)交易系統，從而獲得(de)一緻性的(de)交易結果。也(yě)許一開始你會虧損，但你仍然可(kě)以拍(pāi)著(zhe)胸脯的(de)說交易結果中的(de)波動都是來(lái)自市場(chǎng)的(de)不确定性，而沒有半點人(rén)工幹預的(de)成分(fēn)。這(zhè)将使你處于非常有利的(de)位置 —— 能夠客觀的(de)評價這(zhè)個(gè)交易系統在實盤中的(de)表現。唯有如此，你才能正确的(de)辨别出一個(gè)交易系統是否足夠優秀；才能去僞存真，剔除差的(de)、留下(xià)好的(de)。持之以恒地執行你的(de)交易系統，得(de)到一緻性的(de)交易結果；隻要這(zhè)個(gè)系統在長(cháng)期是盈利的(de)，那麽時(shí)間最終會變成你的(de)朋友。

第三步：變成更好的(de)交易者

卓越不是一個(gè)技能；而是一個(gè)态度。

如果你在每個(gè)交易中都堅持使用(yòng)系統，排除人(rén)爲幹預，那麽日複一日年複一年，當你進行了(le)成百上千次交易後，你就能完全摸透這(zhè)個(gè)系統 —— 它的(de)優點、它的(de)劣勢。當一個(gè)系統産生虧損時(shí)，人(rén)們本能的(de)反應是換一個(gè)新的(de)。但現在你已經知道那麽做(zuò)百害而無一利，它隻能把你拽回學習(xí)曲線的(de)起點。所以，欣然接受它并堅持使用(yòng)它。不要總是在當事情變得(de)棘手時(shí)就嘗試新的(de)事物(wù)。好奇害死貓。

我們都欽佩那些堅持多(duō)年并最終成爲領域專家的(de)人(rén)。始終信任你的(de)系統（當然前提是你排除了(le)市場(chǎng)狀态變化(huà)導緻的(de)策略失效），在你對(duì)系統建立信任的(de)不懈努力中，你已經成爲了(le)一位更好的(de)交易者，你也(yě)最終會成爲讓别人(rén)欽佩的(de)人(rén)。

世上沒有完美(měi)的(de)系統，因此不要在交易中追求完美(měi)；但是你應努力做(zuò)到追求卓越——無論是在交易中，還(hái)是在生活的(de)其他(tā)方面。不要貪心，放棄做(zuò)一個(gè)完美(měi)主義者。一個(gè)優秀的(de)交易者知道虧損僅僅是遊戲的(de)一部分(fēn)。

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