内卷時(shí)代的(de)公衆号創作
發布時(shí)間：2021-05-25 | 來(lái)源: 川總寫量化(huà)
作者：石川
摘要：2016/05/25 — 2021/05/25。心有所信，方能行遠(yuǎn)。期待下(xià)一個(gè)五年。
“要不我們定期寫點東西吧？”
這(zhè)是運營公衆号之初，我和(hé)合夥人(rén)念叨的(de)一句話(huà)。我們一拍(pāi)即合，準備掄起膀子開幹。然而過了(le)兩個(gè)禮拜，他(tā)們就寫不動了(le)，于是上面這(zhè)句話(huà)就變成了(le)“要不我定期寫點東西吧？”。
從 2016 年 5 月(yuè) 25 日第一篇推送到今天，一晃五年。
在這(zhè)樣一個(gè)時(shí)點，我們不聊 papers，隻談心聲，爲了(le)更好的(de)收拾心情再出發。過去兩年，想必各位小夥伴都聽(tīng)到了(le)一個(gè)詞 —— 内卷。其實，公衆号的(de)創作也(yě)多(duō)少受到内卷化(huà)的(de)影(yǐng)響。讓我給你舉兩個(gè)例子。
首先，一些我關注的(de)非常幹貨的(de)量化(huà)投資公衆号都不約而同地降低了(le)發文的(de)頻(pín)率，以此來(lái)保證文章(zhāng)質量。但這(zhè)也(yě)不是壞事兒(ér)。随著(zhe)大(dà)家的(de)知識儲備越來(lái)越多(duō)，一定會希望看到更有深度的(de)文章(zhāng)（比如兩年前可(kě)能精讀一篇實證研究就很好，但如今再寫這(zhè)樣的(de)文章(zhāng)就差點意思）。創作更有深度的(de)文章(zhāng)自然需要花費更多(duō)的(de)精力，因此降低頻(pín)率保證質量是順其自然的(de)結果，隻不過有了(le)些許内卷的(de)味道。
盡管如此，一些公衆号依然令人(rén)驚喜。在此，我想特别推薦一個(gè) —— 九号線（ID：fund7766），它的(de)主要内容是關于基金投資、大(dà)類資産配置、行業輪動這(zhè)三方面的(de)理(lǐ)論介紹和(hé)中國市場(chǎng)實證，幹貨十足。九号線的(de)主理(lǐ)人(rén)十分(fēn)靠譜，這(zhè)個(gè)公衆号的(de)文章(zhāng)我也(yě)是每期必看。此外，[因子動物(wù)園] 和(hé) [Chihiro Quantitative Research] 也(yě)經常給我提供創作的(de)靈感。
再來(lái)看第二個(gè)例子。2017 年 10 月(yuè)，我寫了(le)一篇《繞不開的(de)隔夜收益率》，裏面的(de)觀點是 T + 1 交易機制造成昨收買入較今開買入多(duō)了(le)一個(gè)賣出的(de)權利，而隔夜負收益就是獲得(de)這(zhè)個(gè)權利所付出的(de)成本。無獨有偶，在 2020 年 12 月(yuè)某中文頂刊的(de)一篇論文中，出現了(le)相似的(de)觀點和(hé)措辭。
隻不過因爲我語文不太好，寫了(le)錯别字，把“權利”寫成了(le)“權力”，所以别人(rén)的(de)版本才更正确。這(zhè)個(gè)巧合不禁讓我感慨内卷時(shí)代“Great minds think alike”。Anyway，不管是發中文頂刊還(hái)是公衆号，我們都有美(měi)好的(de)未來(lái)。
言歸正傳。
作爲身處内卷大(dà)潮中的(de)一員(yuán)，我也(yě)從 2020 年開始降低了(le)碼字的(de)頻(pín)率，隻爲确保每篇文章(zhāng)都能帶給願意看的(de)朋友一些收獲。在過去五年，公衆号寫作始終遵循以下(xià)三點原則。
首先是“先要令自己滿意，才能讓讀者放心”。這(zhè)并非僅是一句調侃，而是我真切的(de)初衷。寫公衆号于己是對(duì)知識的(de)總結和(hé)梳理(lǐ)。若在這(zhè)之外還(hái)能和(hé)志同道合的(de)小夥伴們碰撞出一些思維的(de)火花，那對(duì)我來(lái)說則是莫大(dà)的(de)寬慰。本著(zhe)這(zhè)個(gè)初心，公衆号一定會把質量放在第一位，甯缺毋濫。
其次是任何觀點和(hé)結論都力争有出處（或者來(lái)自學術文獻，或者來(lái)自自己的(de)實證結果）。熟悉公衆号的(de)老朋友一定會有這(zhè)樣的(de)感受，就是我從不吝惜引用(yòng)參考文獻。這(zhè)背後的(de)原因（哦，當然不是爲了(le)湊字數）是希望在需要嚴謹的(de)地方做(zuò)到必要的(de)嚴謹。
搞量化(huà)投資的(de)時(shí)間越長(cháng)，就越體會到抛出任何觀點都應該有數據的(de)支持、有假設檢驗結果的(de)支持，絕不能張嘴就來(lái)（比如 XX 行業未來(lái) YY 年的(de)盈利有确定性）。前不久，[量化(huà)投資與機器學習(xí)] 公衆号搞過一個(gè)調查，讓讀者用(yòng)一句話(huà)證明(míng)自己是搞量化(huà)的(de)，不知道“Show me the data”是否入選了(le)。
最後一點是公衆号從不抵觸寫長(cháng)文（事實上，很多(duō)都是長(cháng)文）。我樸素的(de)想法是，如果一篇長(cháng)文能把問題說清楚，那就寫好了(le)；我的(de)偏執不允許我把它拆成幾部分(fēn)。當然，萬事無絕對(duì)。對(duì)于一些話(huà)題，當内容存在明(míng)顯的(de)進階時(shí)，寫成系列無疑是更優的(de)選擇。
在未來(lái)的(de)創作中，希望這(zhè)三個(gè)标簽和(hé)公衆号始終相随。
借五周年總結這(zhè)樣一個(gè)機會，我還(hái)希望向一些公衆号的(de)新朋友推薦一些“老古董”文章(zhāng)。如今，公衆号有幸獲得(de)了(le) 4 萬+ 小夥伴的(de)支持，但在 2017/18 年的(de)時(shí)候，公衆号大(dà)概隻有 3 位數（撐死 4 位數冒頭）的(de)關注者。因此，一些早期創作的(de)，我認爲非常有價值的(de)文章(zhāng)并沒有太多(duō)的(de)閱讀量。
對(duì)于此，我其實考慮過參照(zhào)“名偵探柯南(nán)”（興趣暴露貼）搞個(gè)什(shén)麽“重印版”，甄選一些老的(de)文章(zhāng)再重推送一次，但最終這(zhè)個(gè)決定還(hái)是沒能跨過我心裏的(de)坎兒(ér)，所以也(yě)就不了(le)了(le)之。然而，在今天這(zhè)樣一個(gè)場(chǎng)合，不妨宣傳幾篇舊(jiù)文。
以下(xià)列出了(le) 2016 到 2020 年之間（主要是 2019 年以前的(de)）的(de)文章(zhāng)中我比較滿意的(de) 10 篇，供各位參考。我猜想它們會給一些朋友帶來(lái)這(zhè)樣的(de)感受：“我就是看了(le)這(zhè)篇，認識了(le) [川總寫量化(huà)]”。
《帶你正确理(lǐ)解 Hurst 指數和(hé)分(fēn)數布朗運動》
《Black-Litterman 模型 —— 貝葉斯框架下(xià)的(de)資産配置利器》
《在追逐 p-value 的(de)道路上狂奔，卻在科學的(de)道路上漸行漸遠(yuǎn)》
《Anomalies, Factors, and Multi-Factor Models》
好了(le)，以上就是我想說的(de)話(huà)。
五年很短，在踐行量化(huà)投資的(de)道路上，時(shí)光(guāng)轉瞬即逝；五年也(yě)很長(cháng)，在積累知識的(de)過程中，我和(hé)各位一樣，片刻不敢怠慢(màn)。期待今後能夠繼續和(hé)諸位共同進步，見證中國量化(huà)投資的(de)蓬勃發展。
最後，感謝和(hé)公衆号一起走過的(de)每一位朋友，感謝你的(de)信任與陪伴。希望在未來(lái)，公衆号依然如你期望的(de)樣子。
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