寫在公衆号運營三周年之際
發布時(shí)間：2019-05-29 | 來(lái)源: 川總寫量化(huà)
作者：石川
摘要：總結下(xià)；上點貨；畫(huà)張餅。
Time Flies。
2016 年 5 月(yuè) 25 日，公衆号推送了(le)第一篇文章(zhāng)，轉眼已是三年。
每當時(shí)間來(lái)到了(le)一年的(de)這(zhè)個(gè)時(shí)候，就很難忍住不寫點什(shén)麽。所以這(zhè)周我想 take a break，借這(zhè)個(gè)機會回顧一下(xià)過去、展望一下(xià)未來(lái)。這(zhè)篇小文共分(fēn)爲以下(xià)三部分(fēn)：
1. 總結下(xià)；
2. 上點貨；
3. 畫(huà)張餅。
具體來(lái)說有哪些内容呢(ne)？
1
總結下(xià)
自公衆号開通(tōng)以來(lái)，我們堅持每周一篇原創（再高(gāo)的(de)寫作頻(pín)率實在也(yě)是做(zuò)不到了(le)），因此過去三年差不多(duō)碼了(le) 150 篇。在這(zhè)個(gè)過程中，得(de)到了(le)很多(duō)朋友的(de)鼓勵、支持、批評，讓我們有幸和(hé)各位一起成長(cháng)。
上周推送的(de)《機器學習(xí)時(shí)代的(de)回測規程》反響不錯，也(yě)讓公衆号的(de)關注人(rén)數突破了(le)萬人(rén)大(dà)關。說實話(huà)，這(zhè)是我在三年前第一次動筆時(shí)不曾想到的(de)。正如之前說的(de)，量化(huà)投資在中國還(hái)算(suàn)是小衆，而我們這(zhè)個(gè)公衆号又是這(zhè)個(gè)行業裏的(de)小衆，小衆 × 小衆就變成了(le)高(gāo)階小量。所以真心感激小夥伴們每次閱讀、每次留言、每次點贊、每次轉發。
進入 2019 年以來(lái)，截至上周，公衆号一共推送了(le) 19 篇原創文章(zhāng)（以及一篇優質轉載）。以下(xià)是這(zhè) 19 篇文章(zhāng)的(de)鏈接，方便新老朋友查閱：
《聽(tīng) Richard Thaler 講行爲金融學的(de)知識框架》
《基于 Risk Parity + Black-Litterman 的(de)因子擇時(shí)》
《估值過高(gāo)能否預測市場(chǎng)下(xià)行風險？》
《學術界、管理(lǐ)人(rén)、投資者視角下(xià)的(de)因子投資》
《實證研究 —— 使用(yòng)正交化(huà)和(hé)自助法尋找顯著因子》
《還(hái)在對(duì)著(zhe)一階矩做(zuò)因子擇時(shí)？不妨試試二階矩》
《Anomalies, Factors, and Multi-Factor Models》
《多(duō)因子回歸檢驗中的(de) Newey-West 調整》
《尋找股票(piào)市場(chǎng)中的(de)預期差》
另外，2017、2018 兩年的(de)文章(zhāng)鏈接請見當時(shí)的(de)年末總結：
2017：《2017 年度文章(zhāng)總結》
2018：《年末說點心裏話(huà)》
在今年的(de)文章(zhāng)中，按照(zhào)閱讀量排序最高(gāo)的(de)前五篇是下(xià)面這(zhè)些。有意思的(de)是，我自己認爲最重要的(de)兩篇并均沒有上榜。
其中一篇是《Anomalies, Factors, and Multi-Factor Models》，排名閱讀量第八，離這(zhè)個(gè)榜單倒不是很遠(yuǎn)（不過如果以“在看”數排列的(de)話(huà)，這(zhè)篇确實是最高(gāo)的(de)）；另外一篇是《配置風險收益還(hái)是配置噪音(yīn)？》，它的(de)排名“慘不忍睹”，位列倒數第一。我認爲這(zhè)是非常重要的(de)一個(gè)話(huà)題，也(yě)許是過于 technical，或者自己沒有寫好吧。
回顧到此結束，下(xià)面進入“上點貨”環節。
2
上點貨
有很多(duō)朋友不止一次在微信後台留言問，這(zhè)些文章(zhāng)能否提供 PDF 版本，以方便打印出來(lái)閱讀。
确實，随著(zhe)文章(zhāng)越來(lái)越長(cháng)、公式越來(lái)越多(duō)，很多(duō)時(shí)候在微信上閱讀的(de)體驗并不好。實現上述訴求的(de)最簡單方法就是把公衆号文章(zhāng) Ctrl C + Ctrl V 存到 MS Word 裏，然後轉成 PDF。但由于格式問題，且似乎圖片不能直接複制粘貼，因此拷貝到 Word 中簡直不忍直視。
于是，本著(zhe)認真負責的(de)态度，本著(zhe)“先得(de)讓自己滿意，才能讓讀者放心”的(de)宗旨，我使出了(le)寫博士論文期間的(de)看家本領 —— LaTeX。
用(yòng) LaTeX 編輯後，PDF 版本文章(zhāng)的(de)行文是這(zhè)樣的(de)：
公式和(hé)參考文獻是這(zhè)樣的(de)：
就一個(gè)字：舒坦！
不過，由于精力所限，目前僅整理(lǐ)了(le)五篇文章(zhāng)的(de) PDF 版本，包括：
1. Anomalies, Factors, and Multi-Factor Models
2. 股票(piào)多(duō)因子模型的(de)回歸檢驗
3. 機器學習(xí)時(shí)代的(de)回測規程
4. 爲什(shén)麽要進行因子正交化(huà)處理(lǐ)
5. 學術界、管理(lǐ)人(rén)、投資者視角下(xià)的(de)因子投資
今後會逐步把更多(duō)的(de)文章(zhāng)編輯成 PDF 再做(zuò)分(fēn)享。這(zhè)五篇已上傳至百度網盤，請感興趣的(de)朋友自行下(xià)載。
鏈接: https://pan.baidu.com/s/1tcj-B2g6KaucCvjSN5Zy-g
提取碼: mgbh
3
畫(huà)張餅
最後在“畫(huà)張餅”環節和(hé)各位朋友聊聊未來(lái)一段時(shí)間在寫作上的(de)想法。
鑒于因子投資（factor investing）逐漸受到重視，接下(xià)來(lái)的(de)創作重點将會放在這(zhè)方面。然而，随著(zhe)寫作越來(lái)越深入，我時(shí)常感到一個(gè)人(rén)知識的(de)專度和(hé)廣度确實是有限的(de)，造成心有餘而力不足。幸運的(de)是，通(tōng)過公衆号的(de)持續創作，讓我結識了(le)幾位無論是能力還(hái)是做(zuò)研究的(de)态度都非常靠譜的(de)朋友。于是我們一拍(pāi)即合，準備搞搞事情。
我們會在未來(lái)發揮各自所長(cháng)、共同創造一些文章(zhāng)。大(dà)家的(de)願景非常簡單，那就是對(duì)海外最新的(de) anomalies 和(hé) factor models 研究進行深度解讀；以及針對(duì)全 A 股進行高(gāo)質量，可(kě)複制，且完全獨立性的(de) empirical asset pricing 實證分(fēn)析。
最近，我讀了(le) Michael Lewis 的(de)《思維的(de)發現：關于決策與判斷的(de)科學》，它是原作 The Undoing Project: A Friendship that Changed the World 的(de)中文譯本。該書(shū)是 Amos Tversky 和(hé) Daniel Kahneman 這(zhè)兩位驚世心理(lǐ)學天才的(de)傳記，講述了(le)那些被後人(rén)仰望的(de)決策理(lǐ)論背後的(de)故事。他(tā)給我感觸最深的(de)是在做(zuò)研究這(zhè)條充滿荊棘的(de)道路上，有一位摯友是多(duō)麽幸福。
所以，我也(yě)真心希望可(kě)以和(hé)因公衆号而結緣的(de)這(zhè)幾位朋友成爲彼此研究道路上的(de)一份助力，共同爲國内因子投資乃至量化(huà)投資持續貢獻微薄的(de)力量。
好了(le)，以上就是這(zhè)張餅了(le)，希望我們未來(lái)的(de)努力不會讓各位失望。
經常有朋友問我“你堅持碼字的(de)動力是什(shén)麽”？我想答(dá)案也(yě)許是：
傳播有價值的(de)知識和(hé)研究 —— 确實如此；
結交志同道合的(de)朋友 —— 有點冠冕堂皇了(le)；
變得(de)菲莫斯 —— 瞎說啥實話(huà)。
其實，我是害怕呀！
害怕有一天，回頭看過去的(de)幾年，什(shén)麽也(yě)沒留下(xià)……
（感謝閱讀，全文完）
免責聲明(míng)：入市有風險，投資需謹慎。在任何情況下(xià)，本文的(de)内容、信息及數據或所表述的(de)意見并不構成對(duì)任何人(rén)的(de)投資建議(yì)。在任何情況下(xià)，本文作者及所屬機構不對(duì)任何人(rén)因使用(yòng)本文的(de)任何内容所引緻的(de)任何損失負任何責任。