再見，2020
發布時(shí)間：2020-12-21 | 來(lái)源: 川總寫量化(huà)
作者：石川
摘要：你好，2021。
01
引言
2020 終于還(hái)是要過去了(le)。
2020 見證了(le)太多(duō)的(de)曆史。我們經曆了(le)讓期權定價從 BS 模型切換到巴舍利耶模型的(de)負油價；經曆了(le)一下(xià)子就縮小了(le)普通(tōng)人(rén)和(hé)巴菲特閱曆差異的(de)美(měi)股 10 天内 4 次熔斷；也(yě)送走了(le)巨星。
在這(zhè)一切之外，公衆号也(yě)照(zhào)例走完又一年，所以每年（至少我自己認爲是）最重要的(de)年末總結也(yě)如期而至。
刨去本文，2020 年公衆号共推送 26 篇文章(zhāng)（好吧，如果不算(suàn)介紹 www.factorwar.com 的(de)話(huà)，一共是 25 篇），基本兌現了(le)去年年底的(de)承諾。本文的(de)附錄部分(fēn)是今年文章(zhāng)的(de)鏈接，方便小夥伴們查閱。另外，下(xià)面一并列出 2017 到 2019 年的(de)年末總結，以供查詢。
言歸正傳。今年的(de)總結包含兩部分(fēn)：2021 寫作計劃和(hé)大(dà)感謝。
02
2021 寫作計劃
先說一下(xià)進度上的(de)安排。今年的(de) 26 篇文章(zhāng)，絕大(dà)部分(fēn)文章(zhāng)發表于隔周的(de)周一（下(xià)午 4 點），少部分(fēn)發表在周二、三。因此可(kě)以說是每兩周一篇。
2021 年，進度上的(de)計劃仍然是全年 26 篇左右，不過我要在每兩周一篇之前加一個(gè)修飾詞“平均” —— 平均每兩周一篇。加上一個(gè) expectation，發文的(de)時(shí)間華麗轉身變成了(le)随機變量（我會讓它的(de)标準差盡量小一些）。這(zhè)麽做(zuò)的(de)初衷是，優質的(de)内容或好的(de)創作狀态可(kě)遇不可(kě)求，加個(gè)“預期”在時(shí)間上增加一些靈活度更有助于保證高(gāo)質量的(de)輸出。
說完了(le)進度，再來(lái)說内容上的(de)構想。2021 年的(de)内容可(kě)以分(fēn)爲主線和(hé)支線兩部分(fēn)。
先來(lái)說主線，可(kě)以分(fēn)爲以下(xià)幾個(gè)方面（優先級分(fēn)先後）：
1. 實證資産定價理(lǐ)論新進展将是比較重要的(de)一塊。在這(zhè)方面，會啃一些非常 technical 的(de)文章(zhāng)，力争把它們說清楚。此外，如果有可(kě)能也(yě)會再結合 John Cochrane 的(de)寶書(shū) Asset Pricing 把 Stochastic Discount Factor 方面的(de)内容介紹一下(xià)。
2. 繼續擴充《出色不如走運》系列及其外傳系列，在過拟合方面（例如如何規避過拟合，如何定量計算(suàn)過拟合程度）追蹤一些新進展或者個(gè)人(rén)思考。
3. 因子和(hé)異象的(de)實證（這(zhè)幾年頂刊上這(zhè)類文章(zhāng)越來(lái)越少），除非來(lái)自大(dà)佬，否則不會單獨寫推文介紹。但是，爲了(le)跟蹤實證方面的(de)新進展，會定期出某個(gè)話(huà)題的(de)合集，其中每篇點到爲止。
4. 拓展我個(gè)人(rén)非常感興趣的(de)一個(gè)話(huà)題，即介紹金融學大(dà)佬的(de)曆史，明(míng)年的(de)一個(gè) candidate 就是 Richard Thaler，希望還(hái)會有其他(tā)人(rén)。
5. 介紹一些機器學習(xí)在基本面量化(huà)投資中的(de)應用(yòng)（這(zhè)部分(fēn)的(de)不确定性比較高(gāo)，目前暫無更進一步的(de)設想）。
當然，到時(shí)根據實際情況，推文的(de)内容也(yě)将不限于上述幾點。
除主線外，2021 年在知識傳播方面還(hái)會有一條支線，即 BetaPlus 小組計劃籌備一個(gè)《小冊子》系列。小冊子這(zhè)個(gè)名字是受到 Wiley 出版的(de) The Little Book 系列的(de)啓發，旨在把一些内容較長(cháng)不适合公衆号單篇發布，但内容自成一體的(de)話(huà)題編輯成一篇完整長(cháng)文。
例如，去年公衆号轉載并彙總了(le)刀(dāo)疤連和(hé)我寫的(de)趨勢追蹤系列文章(zhāng)，這(zhè)兩篇文章(zhāng)每一篇都很長(cháng)，且每一篇裏面都又涉及到大(dà)量内容的(de)引用(yòng)，不太适合公衆号閱讀。針對(duì)這(zhè)種文章(zhāng)，把所有内容按清晰的(de)邏輯重新組織，一定會更有意義。這(zhè)就是編寫小冊子的(de)初衷。不同話(huà)題的(de)小冊子（不限于因子投資）都會被發布到 www.factorwar.com 上，供感興趣的(de)讀者查閱。
以上就是 2021 年的(de)寫作計劃。
03
大(dà)感謝
OK！下(xià)面是感謝環節！
感謝各位公衆号新老朋友的(de)認可(kě)和(hé)鼓勵！
除了(le)公衆号之外，今年我還(hái)和(hé) llanglli 以及刀(dāo)疤連兩位出版了(le)《因子投資：方法與實踐》這(zhè)本書(shū)，得(de)到了(le)小夥伴們的(de)大(dà)力支持。在這(zhè)裏我也(yě)代表全體作者向各位表示感謝。我們在書(shū)中的(de)很多(duō)細微之處傾注了(le)很多(duō)心思（可(kě)能不仔細的(de)話(huà)都沒法發現），真心希望它能對(duì)各位有所幫助。
書(shū)出版後獲得(de)了(le)很多(duō)評價，有鼓勵也(yě)有鞭策，感謝每一位給予反饋的(de)朋友。在衆多(duō)評價當中，我個(gè)人(rén)最喜歡的(de)一個(gè)詞是“規範”—— 這(zhè)兩個(gè)字正是我們在寫作時(shí)（包括公衆号）所遵循的(de)。比如，爲了(le)讓每個(gè)論點背後都有足夠科學的(de)依據，書(shū)中引用(yòng)了(le) 400+ 參考文獻；爲了(le)讓每個(gè)數字都是清晰的(de)，書(shū)中給出了(le)數據處理(lǐ)的(de)詳細說明(míng)等。
希望你能有同感。
但是，由于疏漏，書(shū)中還(hái)是出現了(le)一些 typos。在此我也(yě)代表全體作者以及出版社向購(gòu)書(shū)的(de)小夥伴表示歉意。這(zhè)些 typos 已被列在了(le)配套網站中（地址如下(xià)），請各位對(duì)照(zhào)修正。
https://www.factorwar.com/typos/
好了(le)，接下(xià)來(lái)照(zhào)例來(lái)一串兒(ér)感謝的(de)排比句。
感謝你！
感謝關注公衆号的(de)你！
感謝點開每篇文章(zhāng)的(de)你！
感謝花時(shí)間寫下(xià)高(gāo)質量留言的(de)你！
感謝願意爲文章(zhāng)背書(shū)而點贊及轉發的(de)你！
感謝在這(zhè)個(gè)極不尋常的(de) 2020 陪伴公衆号的(de)你！
……
謝謝你們！
公衆号的(de)老朋友肯定知道我對(duì) John Cochrane 教授的(de)推崇。今年早些時(shí)候，僅僅是爲了(le)表達對(duì)他(tā)最樸素的(de)感謝，我給他(tā)發了(le)一封 email，得(de)到了(le)如下(xià)的(de)回複。
我想，面對(duì)各位的(de)支持，我和(hé)他(tā)的(de)感受是一樣的(de)。對(duì)于一個(gè)喜歡碼字的(de)人(rén)來(lái)說，如果他(tā)碼的(de)字能對(duì)别人(rén)有一點幫助，便是對(duì)他(tā)莫大(dà)的(de)肯定。
最後，對(duì)于即将過去的(de) 2020，我想把莫泊桑的(de)這(zhè)句話(huà)送給各位：生活不可(kě)能像你想象得(de)那麽好，但也(yě)不會像你想象得(de)那麽糟。
願所有在量化(huà)投資道路上前行的(de) quants，守得(de)雲開見月(yuè)明(míng)，靜待花開會有時(shí)。
再見 2020；你好 2021！
A
2020 文章(zhāng)鏈接
用(yòng) Venn Diagram 理(lǐ)解多(duō)元線性回歸的(de) OLS 估計
緻敬 Stephen Ross：從 APT 到多(duō)因子模型
Campbell Harvey: Tortured Data
直觀理(lǐ)解 GRS 和(hé) MV Spanning
免責聲明(míng)：入市有風險，投資需謹慎。在任何情況下(xià)，本文的(de)内容、信息及數據或所表述的(de)意見并不構成對(duì)任何人(rén)的(de)投資建議(yì)。在任何情況下(xià)，本文作者及所屬機構不對(duì)任何人(rén)因使用(yòng)本文的(de)任何内容所引緻的(de)任何損失負任何責任。